中信建投证券研报称，Figure机器东谈主直播分拣，关注垂类行使放量拐点。Figure03全天候直播包裹分拣任务，这标明东谈主形机器东谈主正在从实验室加快走向买卖化行使阶段，东谈主形机器东谈主板块的中枢已从主题投资向量产预期演进，机器东谈主在工业、买卖、庭等场景的落地程度是刻下老本阛阓关注的。F.03运动分拣过80小时、惩处过10万个包裹，这是东谈主形机器东谈主工业场景落地行使的蹙迫试验贵阳钢绞线一米多重，评释其在自主、运动、可靠面赢得了显着提高。本年7—8月特斯拉Optimus名目有望启动量产，后续产物发布、量产进等值得关注；同期，宇树科技等国产机器东谈主公司IPO不时进，国产试验厂商有望估值重估，刻下提倡把合手中枢模范。

　　中信建投：不时荐半体成就，Figure机器东谈主直播分拣关注垂类行使放量拐点

　　（1）东谈主形机器东谈主：Figure03全天候直播包裹分拣任务，这标明东谈主形机器东谈主正在从实验室加快走向买卖化行使阶段，东谈主形机器东谈主板块的中枢已从主题投资向量产预期演进，关注垂类行使放量拐点。（2）AIDC发电成就：产业链加价不时落地，国产整机出海趋势明确。（3）工程机械：表里需保持强势，此时为好布局时点。（4）半体成就：头部企业上调订单预期，长鑫重启上市。（5）固态电板成就：钠电放量在即，怜爱成就端新增量。

　　东谈主形机器东谈主：Figure机器东谈主直播分拣，关注垂类行使放量拐点。Figure03全天候直播包裹分拣任务，这标明东谈主形机器东谈主正在从实验室加快走向买卖化行使阶段，东谈主形机器东谈主板块的中枢已从主题投资向量产预期演进，机器东谈主在工业、买卖、庭等场景的落地程度是刻下老本阛阓关注的。F.03运动分拣过80小时、惩处过10万个包裹，这是东谈主形机器东谈主工业场景落地行使的蹙迫试验，评释其在自主、运动、可靠面赢得了显着提高。本年7-8月特斯拉Optimus名目有望启动量产，后续产物发布、量产进等值得关注。

　　AIDC发电成就：杰瑞与西门子开展策略作签约，国产燃机出海趋势明确。5月14日，杰瑞敏电与西门子能源在烟台杰瑞总部举行SGT燃气轮机策略作签约典礼。这次签约绚丽着双在燃气发电域的作进取化。近期国产燃机出海订单频出，以东电气、能源、航发能源等为代表，产业链加价也在不时落地，继3月GEV等公司燃机加价后，杰瑞订单也不时加价，国产燃机也有加价趋势，盈利手艺有望进取提高。缺电照旧全年干线贵阳钢绞线一米多重，不绝看好燃机产业链。凭据咱们测算，2028年内行燃机需求将150GW，瞻望内行燃机供给不到100GW，缺口不时扩大，不绝看好燃机产业链以及船改燃等趋势。

　　工程机械：表里需进展建壮，此时为较好布局时点。挖机神色，头部企业开动加价。5月1日，三重机发布的《敬告客户书》，明确自5月15日起，挖掘机产物价钱上调5。5月8日，徐工挖机发布《对于徐工挖掘机产物价钱诊治的告知》，晓示自6月1日起，针对不同机型产物价钱上调3-5个百分点。5月8日，柳工发布《对于柳工挖掘机产物价钱诊治的告知》，晓示自2026年5月20日起，预应力钢绞线对挖掘机产物价钱上调5。三给出的加价根由均因为原材料价钱上升，加价幅度约5，反馈年头以来的行业价钱战趋缓，转向良发展。3月挖机销量预期后，4月表里销不绝预期。 4月销售各样挖掘机28745台，同比+29.8。其内16920台，同比+34.9；出口11825台，同比+23.2。国内增速提速，出口保管较增速。本年挖机内销呈现较为显着的旺季后移，因为本年春节比较客岁较晚，国内挖机自3月以来复原较的同比正增长，瞻望后续将不绝保管增长。出口保管较强进展，并未受场所、关税变化、降息等扰动，工程机械增态势依旧保管。

　　半体成就：长鑫上市再度进，将燃烧板块珍摄。5月17日，上交所官网走漏，长鑫科技集团股份有限公司（简称：长鑫科技）科创板IPO新财报并复原审核，现在审核景色为“已受理”。下流扩产大周期朝上越加明确。存储批量扩产已开启，国内两大存储厂商批量扩产已启动。逻辑存在预期可能，4月29日路透社报谈，好意思国将叫停对华虹供货，好意思国官员以为，这些工场将分娩的芯片。咱们不雅察到国内逻辑玩正在变多，通线以及良率提高节拍细密，批量扩产行将到来，下半年扩产存在预期可能。封装行将放量，头部企业盛晶微4月已上市，国内封装扩产瞻望将开动放量。自主可控趋势抑遏加强。近期好意思国MATCH法案、叫停华虹供货等事件均加强自主可控趋势，国内成就考证也绝顶班师，国产化率将插足快速提高阶段。

　　锂电成就：钠电放量在即，怜爱成就端新增量。头部电板厂已打破钠离子电板量产的行业难关及工程化问题，其钠新电板将于2026年底雅致范畴化量产，这绚丽着钠电雅致开启了买卖化元年。钠电对成就侧带来的影响并非颠覆变化，而是环境、工艺升后单GWh成就数目、使用时长与毛利的结构上行，组成成就端增量。跟着头部成就厂开采26H2或迎来钠电成就放量，提倡关注后谈、安装段及洁净室关连所在。

　　（1）国内宏不雅经济波动的风险：机械是典型的中游老本品行业，起承转合，与宏不雅经济波动密切关连，若是国内宏不雅政策出现要紧转向，势会影响机械行业总体需求。

　　（2）国际阛阓波动的风险：企业出海弗成能帆风顺，改日的征途势会出现多样各样的摩擦，是阶段的小插曲照旧新趋势形成，需要审慎判断。

　　（3）下流扩产不足预期的风险：若下流行业扩产不足预期，则相应的成就需求将会着落，会对行业内公司订单、功绩等变成不利影响。

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