日本 51 届众议院选举着力 2 月 9 日凌晨揭晓。据新华社音书，在野党自民党议席数较选前大幅加多上饶缓粘结预应力钢绞线，过众议院议席总和的三分之二。分析以为，自民党总裁、日本相市早苗赶在其政策危害袒露前，以场"闪电式"选举强化了在野基础，但日本经济民生窘境仍深奥。

市早苗颇受日本前相安倍晋三的扶携，是"安倍经济学"的诚笃信徒，其施政纲抄了安倍晋三的"功课"。但是，日本国内经济局势变了，经济环境也变了，市早苗能否贬责日本经济与金融的难办问题？

日本经济的千里疴痼疾难去

为促进经济增长，安倍晋三再度上任（2012-2020 年）后连发三箭。箭指财政政策，即扩大财政开销、刺激国内消耗；二箭指货币政策，细目通胀指标为 2，要求日本银行尽快实行积的量化宽松货币政策，通过购买始终债券（过去为买入短期债券）管控利率水平；三箭指公经理矫正（增长计谋与企业结构矫正）。2012 年，日本政府总欠债与 GDP 之比达 220.09％。安倍对振兴经济已力不从心，只可期许通过公经理矫正荧惑私营部门投资、促进经济增长。

但是，当下日本经济局势已不同于 2012 年。当前，日本通货推广已达 2.1（2025 年 12 月），2013 年为 -0.1（处于通货紧缩阶段）；十年期国债收益率为 2.285，2013 年 1 月为 0.775（月末值），处于历史低水平；好意思元对日元汇率为 156.70，2013 年 1 月为 89.0581；2025 年 9 月上饶缓粘结预应力钢绞线，日本政府总欠债达 1333.59 万亿日元，2012 年末为 997.22 万亿日元；日本银行（央行）总财富为 682.87 万亿日元，2013 年 1 月末为 159.90 万亿日元。

局势也发生巨变，逆民众化风险不停上升。2012 年以来，右势力政党在西多国执掌政权，买卖保护目的以各面目式妨碍经贸普通的行径，关税大棒致民众供应链芜乱。

事实上，安倍经济学并未能贬责日本经济增长乏力的难题。据宇宙银行统计（按不变价钱狡计），2012-2020 年，日本经济增长速率差别为 1.4、2、0.3、1.6、0.8、1.7、0.6、-0.4、-4.2。安倍卸任后，2021-2024 年，经济增速差别为 0.9、2.2、1.5、0.1；2025 年前三季度经济增速差别为 1.8、2、1.1。

日本经济大的问题是艰巨相识，容易受外部冲击。不行否定的是，安倍经济学在公经理矫正面得回了些竖立，但过于浩大的财政政策和货币政策刺激谋略却捆住了政府的"行动"，可用的政策杠杆越来越少。

市早苗政策操作空间实际很小上饶缓粘结预应力钢绞线

所谓的"安倍经济学"并非政府理上策，市早苗版的"安倍经济学"已引起民众金融市集不安。

，市早苗的财政扩张谋略会让政府财政气象再度恶化。市早苗上任来源就建议了约 20 万亿日元的财政赤字谋略，但愿通过大幅度提军费开支、取消 8 食物消耗税和弹开销谋略来刺激日本经济。金融市集却驰念日本政府怎么弥补赤字缺口，这亦然致近日本始终国债市集触动的原因。近几年，日本政府财政气象有所，2020-2025 年，政府总欠债与 GDP 的比例差别为 258.37、253.65、248.25、240.46、236.11、229.57，着落趋势较为显著，但市早苗的刺激财政政策会再度扩大欠债限度，提债务占比，终会成为经济增长相识的大干扰成分。

二，日本利率市集也曾发生了变化，权臣缩中始终利率与泰西国的利差，钢绞线这意味着日本低利率期间也曾遏抑，日本政府举债资本上升了，利率开销已成为政府预算中的关键开支项，从而挤兑了联系民生开销名堂。通货推广提了日本政府的收入来源（服务东说念主员口头收入加多，狡计基数提），可能缓解政府财政压力，但是这并非之计，因为通胀减轻了消耗者货币收入的购买力。自 2022 年以来，日本实际工资收入年年齐鄙人降。

三，为了配政府的积财政政策，日本银行（日本央行）购买并执有大宗国债，成为国债市集大的买主（占总市值的约 50）。鉴于当前的通胀局势，日本银行只会暂缓加息，但不大可能贸然减息。市早苗法指望日本银行救场，日本银行也如实有心力，因为婉曲利率上升的搅扰资本太大，还有可能加快日元贬值。市早苗的财政赤字谋略会径直致日本国债利率急速上升。如图所示，2023 年头，日本十年和二十年国债收益率差别为 0.458、1.296，当前已差别高涨至 2.259、3.15。

四，日元贬值压力很大。过去，市集浩荡主见是岂论利率和宏不雅经济气象怎么，日元总会增值，但当今投资者的主见变了。尽管日元与其他主要货币的利差镌汰了，日元的贬值压力直存在。包括日本国内在内的市集分析东说念主员以为，提日元利率是婉曲日元贬值的可行案。如若日元执续贬值，这标明日本经济出了问题，日本政府将承受很大压力，因此市早苗不得不有所费神。表面上讲，本币贬值可能刺激外贸出口，经济现实却并非如斯。

后，市早苗的侨民和酬酢政策不利于国内经济发展。日本经济度依赖国外市集，但市早苗作念派却是加倒向好意思国，容许接纳不对等要求加多对好意思 5000 亿好意思元的大齐投资，同期愿充任好意思国在亚太地区的走卒，寻衅邻近国和地区。东亚和东南亚是宇宙经济活跃的地区，经济限度早已过北好意思解放买卖区和欧盟。市早苗的这番操作将毁伤日本的经济利益。日本收支口市集在东亚，而好意思国仅占其对外买卖总额的 20，毫疑问，任何冷落或恶化日本与东亚国和地区关系的言即将重创日本经济。

面对失序的宇宙，日本应谢宇宙风光演变中颐养我方的对外政策，但政府艰巨计谋自主才智，味唯好意思国马是瞻，有可能失去转向契机。好意思日两国所面对的问题的确终点相通：通胀问题、财政背负、中始终利率上扬、央行总财富浩大、货币贬值压力、反侨民政策、酬酢政策过头等。市早苗对财政刺激政策依然抱有很的执念，不肯意作念出任何窜改。经济发展历史标明，扩大政府开销不会刺激经济增长，反而和会货推广。

  日本计谋短视不仅表当今政府理面上饶缓粘结预应力钢绞线，还体当今产业发展面：谢宇宙电动车市集上不见日本汽车，在 AI 域不见日本公司影子，在芯片行业日本企业险些莫得存在感。培养新兴产业才是经济发展的正说念，日本在立异科技产业的进展才是日本政府果真应该驰念的关键挑战，其紧迫浩大于修宪和加多国预算。