华泰证券研报称，存储行业正快速增长，上游材料或受益。随同面前晶圆厂、存储企业等扩产以及芯片向新式存储本事、制程、封装等发展，人人半体材料阛阓有望迎来快速增长。面前我国半体材料国产化率合座仍较低塔城无粘结预应力钢绞线，随同自主可控条件提、国内企业产物竞争力提，国产化率有望提，头部企业有望充分受益。

　　华泰 | 化工：需求隆盛下半体材料景气或加快

　　中枢不雅点塔城无粘结预应力钢绞线

　　据5月17日长鑫科技招股书，受益于算力需求捏续增长、DRAM产物加价，26H1展望长鑫科技终了归母净利500-570亿元，存储行业正快速增长，咱们以为上游材料亦或受益。随同面前晶圆厂、存储企业等扩产，以及芯片向新式存储本事、制程、封装等发展，人人半体材料阛阓有望迎来快速增长。面前我国半体材料国产化率合座仍较低，随同自主可控条件提、国内企业产物竞争力提，国产化率有望提。

　　半体向向快速发展塔城无粘结预应力钢绞线，上游材料规模有望迎来速增长

　　跟着芯片向3D NAND及HBM的多层结构、制程以及封装向等发展，咱们以为半体材料需求将来有望捏续增长。据SEMI等，25年人人半体材料阛阓规模为732亿好意思元，同比+7，钢绞线其中晶圆制造材料/封装材料折柳为458/274亿好意思元，同比5/9；据想瀚产业商讨院，24年半体材料阛阓规模为205亿好意思元，同比+14。据Omdia，26年存储芯片阛阓三星/海力士/好意思光/英特尔/铠侠本钱开支份额占比折柳为29/18/14/12/5，AI等需求隆盛下海表里存储芯片公司26年本钱开支加快增长，咱们以为有望带动半体材料阛阓迎来快速增长。

　　我国半体材料国产化替代空间广泛，头部企业有望充分受益

　　据中商产业商讨院，23年我国半体材料中硅片/光刻材料/电子特气/掩模版/先行者体/湿电子化学品/抛光材料/溅射靶材阛阓规模占比折柳为33/15/13/13/7/6/5/3。据ACMI等，人人半体材料供应商以日韩西洋为主，面前国产化替代空间广泛。25年我国端光刻胶国产化率较低；清洗材料国产化率约15；电子特气国产化率约30；端溅射靶材国产化率约5；湿电子化学品国产化率约44；5N纯氧化铝国产化率约15。咱们以为我国存储厂、晶圆厂等扩产有望加快半体材料国产化程度，头部企业有望充分受益。国内布局企业梳理，请见研报原文。

　　风险请示：下贱需求不足预期；新款式扩产不足预期；原材料价钱大幅波动。

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