日元跌至18个月低位绥化预应力钢绞线价格，对冲基金押注日本当局将容忍汇率跌向165的水平，而分析师警戒要害本领位162旦失守，汇率可能马上飙升至170，日本政府的阻挠威慑力正在受到市集考试。

周四，期权市集数据显现，押注好意思元高涨的看涨期权往复量是看跌期权的两倍以上，突显市集对日元执续走弱的预期。截止当今，好意思元兑日元汇率涨至158.50，此前天下落0.4。

日本财务大臣片山皋月和货币计谋官员发出阻挠警戒，强调"不摈斥经受任何要领"矜重汇市，日央行行长植田和男也重申将陆续加息，但这并未扭转日元下落趋势。

日本相市早苗提前大选的筹画加重了日元承压。投资者预期若自民党获取多数席位，推广计谋将得到延续，跳动升好意思元兑日元。

对冲基金视阻挠警戒

尽管日本当局宽打开释阻挠信号，对冲基金仍在外汇期权市集押注日元将跌向165水平。野村外汇期权往复员Sagar Sambrani示意，对冲基金对好意思元兑日元结构的需求执续，市集出现矜重的奏凯期权买盘以及杠杆结构往复，预期央行可能在160至165区间阻挠。

据存托及结算公司数据，周三口头价值1亿好意思元或以上的期权往复中，看涨期权往复量是看跌期权的两倍以上。这趋势周四延续绥化预应力钢绞线价格，为止香港时分下昼12时10分，同等边界看涨期权往复量也曾看跌期权的两倍以上。这种失衡突显市集对好意思元兑日元的看涨偏好，尽管汇率已攀升至2024年7月日本财务省入市阻挠时的水平。

对冲基金使用的杠杆结构包括反向敲出期权，这类约在涉及特订价钱驱逐时失，比圭表看涨期权具资本益。汇率的快速高涨和阻挠要挟也促使部分投资者买入看跌期权进行对冲。日本前次阻挠执续两天，好意思元兑日元日从161.76的峰值下落2.6。

巴克莱银行巨匠外汇期权把握Mukund Daga示意，部分投资者正在寻求短期下行保护，以应付潜在阻挠的担忧。

要害本领位濒临失守风险

Tokai Tokyo Intelligence Laboratory利率和外汇策略师Hideki Shibata指出，若好意思元兑日元打破162水平，预应力钢绞线汇率可能马上飙升至170。据彭博报说念，这判断基于162隔邻攀附的期权挂钩订单。

Shibata在论述中示意，多数买入好意思元和出日元的订单与该水平关联，旦打破，汇率快速波动的风险将显赫加多。当汇率接近期权实践价时，作念市商的对冲行径不时会放大市集波动，酿成自我强化的趋势。

Shibata指出，践诺利率有可能陆续位于负值，使得日元增值趋势难以酿成。负践诺利率臆造了执有日元的诱惑力，从压根上轨则了日元的上行空间。

值得关怀的是日元避险属的弱化。即使在好意思国扣押委内瑞拉总统激发避险激情的布景下，日元仍执续走弱。Shibata合计，部分原因在于IMM货币期货市集的日元净头寸基本处于中状态。

投契头寸样式已转换

刻下市集环境与2024年已有显赫不同。Shibata示意，2024年那种因日元空头头寸平仓而动日元增值的情况不太可能再次发生。IMM货币期货市集数据显现，日元净头寸处于中状态，意味着穷乏大边界空头头寸可供平仓。

这结构变化臆造了日元潜在的动能，使其容易受到单向抛压的影响。投契头寸样式的更动意味着日本当局即使脱手阻挠，也可能难以复制前年的果。

历史数据显现，160关隘是日本当局要害阻挠线，2024年曾四次在此水平隔邻入市撑执日元。但是刻下的头寸结构使得阻挠的有濒临考试。

政不祥情施压日元

日本相市早苗提前大选的筹画加重了日元下行压力。投资者预期若自民党获取多数席位，推广计谋将得到延续。好意思元兑日元度涉及159.45，靠拢2024年7月的低位水平。

德融会银行在新论述中针对可能的选举效果勾画了三种情景。若自民党未能单过半数，将被解读为践诺失败，政停滞的颤抖将激发股市抛售和避险的日元增值。但若获取对矜重多数，强有劲的政基础将因财政推广预期致日元走软。

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尽管片山皋月和植田和男开释了明确的计谋信号绥化预应力钢绞线价格，但这些表态尚未能有阻扰日元缺欠。这突显日元濒临的结构压力，以及日本当局在政不祥情加重布景底下临的计谋挑战。

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